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周评:税改叠加“通俄门”令美元臣服,金价剑指千三

2017-11-20 14:21:17 湖北众联黄金投资有限公司 阅读

本周可谓是超级数据周,美国欧元区及英国通胀数据、德国欧元区和日本GDP等重磅数据接踵出炉,引发相关货币汇率波动。与此同时,美国税改方面的进展继续牵动市场神经。美国众议院周四通过了全面减税方案,但未来依旧充满不确定性,同时“通俄门”风波再起,打压美元持续回落,金价则大幅收涨,直逼1300美元大关。

油价周五在连跌五日后上涨超过2%,因一美国主要输油管道关闭和交易商预期石油输出国组织(OPEC)将延长减产协议。欧元区经济成长前景靓丽,带动欧元本周有不俗表现。英镑方面,虽然有数据等利好因素,但英国退欧进展仍是市场关注焦点。

四大央行承诺做出前瞻指引


随着经济形势好转,退出量化宽松(QE)已被提上日程,各大央行如何就此向市场放风,即做出所谓的前瞻指引,备受关注。

在这样的背景下,美联储欧洲央行、英国央行及日本央行的四位掌门人本周二齐聚法兰克福,讨论低利率环境下的政策沟通问题。

四位央行掌门人表示沟通非常重要,他们在逐步退出金融危机期间实施的庞大货币刺激举措时,将继续就未来政策行动公开对投资者给出指引。

美联储主席耶伦与欧洲央行行长德拉基都赞同政策指引“总的来说”是有益的,但也强调应根据经济实际发展情况不断审视政策指引。

德拉基表示前瞻指引已成为一种成熟的货币政策工具,为什么要抛弃一种已经证明有效的货币政策工具呢?

不过,需要提醒的是,这四位央行掌门人可能很快会成为过去式。耶伦将在明年3月被下一任取代,德拉基本和英国央行行长卡尼的任期将在2019年到期,日本央行行长黑田东彦能否连任也存在不确定性。

美元创2个月来最大周跌幅


美元指数本周下跌0.7%。日元瑞郎等避险货币跑赢大市,欧元也走高。纽元澳元和挪威克朗等商品货币兑美元跌幅最大。

美元本周基本上呈守势。美国CPI和零售销售数据双双略高于市场预期,加强了美联储12月升息的理据,但却不足以缓解围绕税改等问题的担忧。

市场持续关注的美国税改动向方面,众议院周四通过了总统特朗普所寻求的税制改革方案,为美元提供了支撑,但上述报导令美元蒙阴。

此外,美股回落及垃圾债下跌,也打压美元人气。受此影响,美元指数周三一度低见93.50,创下近四周以来的最低水准。
    
大和证券资深策略师Yukio Ishizuki表示,美国减税暂时将是市场主题。我预计协商将拖到年后,但到明年第一季,会达成协议。

周五(11月17日),美元走软,此前有报道称“通俄门”调查人员要求美国总统特朗普的竞选团队提交相关文件。

据华尔街日报报道,特别检察官穆勒(Robert Mueller)的团队上个月发出传票,要求十几名官员提交与俄罗斯相关的文件。

ING汇市分析师Viraj Patel表示,全球市场未对众议院通过他们版本的减税和就业法案多加理睬,尤其是因为市场注意力被(检察官穆勒)有关通俄门的报导所吸引。很难看到有什么进展,但在政策和政局不稳定性偏高的局面下,美元失去动能。他补充道,税改案面临的真正考验是在参议院,因共和党在参议院仅有微弱多数优势。

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欧元士气高涨


欧元本周可谓“人逢喜事精神爽”。周二出炉的数据显示德国第三季经济成长加速,随后揭晓的欧元区第三季GDP更是表现靓丽,成长年率超过美国。就连意大利第三季GDP数据也暗示经济会持续复苏。

德国是欧元区的龙头经济体,其数据向好预示经济前景乐观,带动欧元在周三急窜升破1.18。 

法国兴业银行驻伦敦的外汇策略师Alvin Tan表示,欧元和日元走强,欧洲公布的强劲数据绝对是一个影响因素,部分投资人退出做多美元的交易。

尽管如此,一些投资人仍然对欧元前景持有疑虑。美银美林11月对基金经理进行的调查显示,认为欧元估值过高的投资人比例从前月的4%上升至12%。

此外,路透调查显示,过去两周投资人增加多数亚洲货币的多头押注,其中马来西亚林吉特多仓升至2016年3月以来最高。

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避险利好来袭,金价涨至一个月高位直逼1300大关


周五金价跳升至一个月高位1293.07美元/盎司,一度逼近1300美元/盎司大关,因美国税改议案获国会通过进程的不确定性拖累美元走软。市场严重质疑税改议案最终能否获得国会批准,人气逆转至对美元不利,这可能最终导致金价在下周初测试关键中期阻力位1310美元。此前,金市波动性跌向纪录低位,短期波动主要是由美国货币政策前景预期转变引起的。

金价,日元等避险资产涨幅较大,显示市场风险偏好下行。这背后主要原因还是基于对美国参议院税改投票前景的不确定性,使得市场情绪趋于谨慎。

从时间角度而言,美国参议院税改投票或将于两周以后进行,而这段时间内各种分歧或爆发,均可能引发市场的避险观望情绪,这一点对金价有利。

而从持仓角度而言,此前彭博报道,全球第一大对冲基金桥水已将其黄金头寸放大六倍,可见其对于潜在风险的忌惮。此外,据CME持仓数据显示,对冲基金的日元净空头规模创2015年以来最大,这主要受安倍超宽松量化政策得以延续影响。

但随着近期市场风险偏好降温,如美股可能见顶,日元的避险属性可能使得空头集中平仓了解,从而快速推升日元,这也可能影响到同为避险品种黄金的走势。

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油价本周周线在六周内首次下跌


油价周五在连跌五日后上涨超过2%,因一美国主要输油管道关闭和交易商预期石油输出国组织(OPEC)将延长减产协议。但本周周线在六周内首次下跌,受累于美国增产数据和怀疑俄罗斯会否会支持OPEC延长减产协议。但在沙特能源部长周四暗示,在11月30日OPEC会议上将支持延长减产后,油价反弹。此外,贝克休斯周五称,11月17日当周美国活跃钻机数持平在738座。

美国增产以及俄罗斯态度不明致本周油价承压,油价本周周线在六周内首次下跌,受累于美国增产数据和怀疑俄罗斯会否会支持OPEC延长减产协议。但在沙特能源部长周四暗示,在11月30日OPEC会议上将支持延长减产后,油价反弹。

PVM Oil Associates的分析师Tamas Varga表示,在连续下跌五天后,油价随时会反弹。但周五油价上涨并不意味着下跌的趋势会因此而改变。

Price Futures Group分析师Phil Flynn指出,沙特的言论给了我们保证,减产协议将会延长,这是推动隔夜市场上涨的原因。全球而言,背景是馏分油库存下降,全球炼厂需求强劲。这些诱因将继续推高市场。

横加集团输油量59万桶/日的Keystone输油管道仍然关闭,周四该管道在美国南达科塔州发生漏油事故。

交易商称,该输油管道关闭增加油市利多人气,因预期运送到库欣的原油将减少。俄克拉荷马州库欣是美国原油的交割点。美国原油和布伦特原油价差在周五收窄最多7美分。

油价本周下跌,因市场仍担心供应过多,此前美国政府数据显示上周产量触及纪录高位965万桶/日。国际能源署(IEA)周四表示,预计未来10年美国的石油产量增长将占全球增量的80%以上。

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中东关系重现紧张以及减产预期对油价形成托举


荷兰银行称,部分OPEC和非OPEC国家的联合减产协议导致库存减少,并带动油价反弹,预计油价在2018年期间将继续朝每桶75美元上升。

另外,伊朗和沙特关系重现紧张也是推升油价的主要地缘因素。据英国《每日邮报》援引沙特王室高层人士的话报道,现年32岁的王储穆罕默德·萨勒曼,如无意外将会在下周接替父亲成为沙特国王。

《每日邮报》还指出,待穆罕默德·萨勒曼上任后,外交工作的重点将转向伊朗,甚至会采取军事行动。

ASR Wealth Advisers股市和衍生品顾问Shane Chanel表示:“沙特牵头的OPEC将希望支撑市场,尤其是在沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)完成上市前。如果实施对伊朗的制裁,将大幅推高油价。”

但影响库存减少主要障碍来自美国。本月美国原油产量触及965万桶/日的纪录高点,较2016年年中的低点上升近15%。

沙特能源部长法力赫周四(11月16日)表示,需要认识到,在3月底前库存水平还不会达到我们期望的五年均值,这意味着应延长减产。