避险情绪升温 金价短线上涨
上周五(12月27日)，美国统计局公布的数据显示，11月零售商库存从前月的8,254亿美元增至8,275亿美元，增幅为0.3%。批发商库存从10月的 9,038亿美元下降到9,016亿美元，降幅为0.2%。国债收益率在企业库存数据公布后变化不大。美国10年期国债收益率上周五大涨，股市出现抛售，美国10年期国债收益率上周五比周四盘尾上升1.2个基点，达到4.596%。上周交投淡静，交易时间因假期缩短，投资者等待本周的失业金数据，以寻找有关新年经济走势的迹象。现货黄金上周五收盘下跌0.48%，收报2620.96美元/盎司，勉强守在100日均线2616.01上方，因美国国债收益率上升，在假期稀少的交投中削弱了非孳息黄金的吸引力，市场关注当选总统特朗普的回归，以及他的通胀刺激性政策对美联储2025年前景的潜在影响。
周一(12月30日)，最新数据显示，美国11月成屋待完成销售增幅超过预期，且连续第四个月增长，尽管抵押贷款利率居高不下，买家仍专注于利用库存改善的机会。全美不动产协会(NAR)表示，基于已签署合同的成屋待完成销售指数11月上升2.2%，至79.0，为2023年2月以来的最高水平，10月为77.3 。经济学家此前预测，11月读数将上升0.9%，10月为上升 1.8%。交易员继续消化美联储明年降息次数将减少的可能性，包括美国银行和高盛在内的主要券商预计，美联储将在即将到来的1月会议上维持利率稳定，此前美联储已在12月降息25个基点。美元周一盘中曾上涨0.33%至108.37，为12月20日以来新高，美元指数12月20日曾创逾两年高点至108.54，周一尾盘回吐涨幅，收报108.03，2024年仍有望上涨6.6%。
金价在淡静交投中下跌，美元指数一度创一周新高，令金价承压。本交易日现货黄金开盘报2620.50美元/盎司，最高触及2628.12美元/盎司，最低触及2595.91美元/盎司，金价收盘报2608.19美元/盎司，跌幅0.19%。黄金TD本日开盘价报615.82元/克，最高至617.69元/克，最低到613.82元/克，收盘报616.31元/克。
周二(12月31日)，美元指数最新上涨0.41%至108.43，盘中一度触及 108.58，为202 年11月以来的最高水平。美元兑几乎所有主要货币均实现年度上涨，年度涨幅约7%，因为美联储将维持高于其他央行的利率，这导致美元领先于其他货币。美国10年期国债收益率上升了3.4个基点，达到 4.579% 。2024年以来，该收益率已上涨超过60个基点，创下两年来的最佳年度涨幅。该收益率在4月底达到4.7390%，是2024年的最高水平。
金价收涨，创下了创下2010年以来的最大年度涨幅，受避险需求和各国央行降息带动。不过市场情绪可能会变得更加谨慎，这取决于特朗普第二任总统任期内的政策转变。另外，美元指数周二创下两年新高，美国 10 年期收益率创两年来最佳年度涨幅，黄金堵头也有所顾忌。本交易日现货黄金开盘报2607.56美元/盎司，最高触及2627.53美元/盎司，最低触及2602.48美元/盎司，金价收盘报2623.15美元/盎司，涨幅0.57%。黄金TD本日开盘价报615.89元/克，最高至617.30元/克，最低到613.40元/克，收盘报614.82元/克。
周三(1月1日)，新年元旦假期，市场基本休市。
地缘局势方面，美国官方称，当地时间1月1日凌晨，一名男子在新奥尔良法国区波旁街（Bourbon Street）故意驾驶一辆皮卡撞向一群狂欢者，造成至少15人死亡，数十人受伤。美国联邦调查局（FBI）发表声明说，在皮卡车内发现一面“伊斯兰国”旗帜，正在调查嫌疑人背景及与恐怖组织的潜在关联，这一事件已被作为恐怖袭击案件进行调查。当地时间1月1日，位于美国内华达州拉斯维加斯的特朗普酒店门前发生一起电动汽车爆炸事故，已导致一人死亡、七人受伤。美国拉斯维加斯大都会警察局表示，警方正在对拉斯维加斯特朗普国际酒店门前发生的爆炸事件展开调查，并初步将其列为潜在的刑事案件或恐怖袭击。据巴勒斯坦媒体消息，当地时间1月1日，以色列军队对加沙地带多个地区发动袭击，造成至少25人死亡。俄罗斯国防部1月1日称，俄防空部队1月1日晚上在别尔哥罗德州、库尔斯克州、沃罗涅日州、布良斯克州和罗斯托夫州等地上空共击落三十余架乌克兰无人机。俄罗斯航空运输署称，卡卢加、萨兰斯克、奔萨和萨拉托夫机场实施临时管制措施。乌克兰空军1月1日通报称，自2024年12月31日晚间起，俄军向乌克兰共发射了111架无人机，乌防空部队击落其中63架。乌克兰国家银行当天表示，乌克兰国家银行一栋建筑的屋顶因无人机碎片掉落而起火，随后大火被扑灭，乌克兰国家银行所有操作和服务均正常运行。
周四(1月2日)，美国劳工部的报告显示，上周初请和续请失业金人数双双下降，上周新申请失业救济金的美国人数量降至八个月低点，表明2024年底裁员人数减少。支持了就业市场稳健的看法，并增加了美联储在本月政策会议上维持关键利率不变的可能性。周四的数据证实了美国就业市场依然稳健，这也帮助美元指数在2025年首个交易日跃升至两年新高109.54，收报109.24，涨幅约0.75%。但这未能阻止金价上涨，因为美元上涨的更多原因是因为“特朗普交易”的回归。美国当选总统特朗普的政策也有望促进经济增长，并有可能增加价格上涨压力，打压美联储降息预期，支撑美元；但特朗普的关税威胁也增加市场担忧情绪，增加黄金的避险买需。
地缘局势方面，乌克兰能源部长加卢申科当地时间1月2日表示，俄罗斯正在使用各种武器袭击乌克兰的能源系统，集束弹药和新型武器的使用使能源系统的修复变得复杂。加卢申科表示，俄罗斯开始使用集束弹药打击乌能源设施。该武器破坏力度大，增加了修复难度，延长了设施恢复所需时间。以色列国防军当地时间1月2日早间对加沙地带南部汗尤尼斯以西的一处难民营发动空袭行动。当地医务人员的初步统计显示，空袭造成11人死亡，死者中包括妇女和儿童，另有至少15人受伤。当地媒体报道称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）在加沙地区的警察部门负责人马哈茂德·萨拉赫在空袭中被炸死。目前哈马斯方面及以军方面暂未就这一消息作出回应。以色列媒体报道称，当地时间1月2日晚间，以军对黎巴嫩南部一处黎真主党的火箭弹发射设施发动了空袭。目前以军尚未证实相关消息。以色列总理办公室发表声明称，以总理内塔尼亚胡已正式批准，一支由以色列情报和特勤局（摩萨德）、以色列国家安全总局（辛贝特）和以色列国防军等单位代表组成的专业代表团，将前往卡塔尔首都多哈，继续参与加沙停火与人员交换协议谈判。
金价大涨，受避险买盘推动，市场评估美联储利率前景和美国当选总统特朗普贸易关税提议的可能影响。本交易日现货黄金开盘报2623.82美元/盎司，最高触及2660.52美元/盎司，最低触及2621.46美元/盎司，金价收盘报2659.90美元/盎司，涨幅1.38%。黄金TD本日开盘价报618.80元/克，最高至622.50元/克，最低到618.80元/克，收盘报620.52元/克。
周五(1月3日)，现货黄金日内维持震荡走势，本交易日将出炉美国12月ISM制造业PMI，市场预期为48.4%，前值也是48.4%；低于50暗示制造业处于萎缩，如果数据符合预期或者差于预期，则偏向利多金价。交易员们还在等待下周的美国职位空缺数据、ADP就业报告、美联储12月会议记录和美国就业报告，以判断2025年的利率前景。今日开盘报2659.67美元/盎司，最高触及2665.33美元/盎司，最低触及2651.67美元/盎司，截止发稿金价报2654.62美元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报623.84元/克，最高至627.53元/克，最低到622元/克，收盘报626.60元/克。
星期一(2025-1-6)，美国11月工厂订单月率(%)，美国11月耐用品订单月率修正值(%)。
星期二(2025-1-7)，美国11月贸易帐(亿美元)，美国11月JOLTs职位空缺(万)，美国12月ISM非制造业PMI。
星期三(2025-1-8)，美国12月ADP就业人数变动(万)。
星期四(2025-1-9)，美国12月挑战者企业裁员人数(万)，美国截至1月4日当周初请失业金人数(万)，美国11月批发库存月率终值(%)，费城联储主席哈克在一场有关2025年经济预测的活动上发表讲话，美联储公布12月货币政策会议纪要。
星期五(2025-1-10)，美国12月非农就业人口变动季调后(万)，美国1月密歇根大学消费者信心指数初值，堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话。
继上周末反弹后，黄金在这个因假期而缩短的弱势中开始积极走强。在今年剩余时间内，推动黄金朝着特定方向发展的催化剂并不多，但月度、季度和年末因素的发挥作用可能会导致一些波动。继2月份开始的强劲上涨并于10月份结束后，黄金在2024年即将结束之际，令投资者心情复杂。这意味着至少短期看涨势头已经消退。就年初至今的百分比涨幅而言，贵金属仍设法与纳斯达克 100等主要股指保持同步，年初迄今，现货黄金累计上涨约26.87%。
金价在2024年上涨了26%以上，创下了十多年来最强劲的年度涨幅。事实上，金价2024年全年创下了40个历史新高。推动金价上涨的因素包括上半年美元的疲软，以及最近亚洲大国央行和机构的需求。
经济学家Hamad Hussain表示：“亚洲大国强劲的黄金需求是2024年黄金市场的关键因素之一。最近的宏观经济和地缘政治发展态势表明，2025年亚洲大国的黄金需求将比我们最初想象的还要强劲。”凯投宏观预计2025年美元将走强，美债收益率将上升，这通常意味着金价下跌。但Hussain表示：“我们仍然认为，在亚洲大国强劲需求以及其他非传统驱动因素的支撑下，到2025年底金价将达到2750美元。简而言之，对许多亚洲大国投资者来说，条条大路通黄金。”作为全球黄金市场的主要参与者，央行黄金储备可以显著影响金价。
高盛的一份研究报告称：“自2022年俄乌战争爆发以来，各国央行一直在大举购买黄金，购买量大约是此前的三倍。黄金是我们策略师青睐的短期投资（他们最希望在短期内上涨的大宗商品），也是他们对冲地缘政治和金融风险的首选工具。”高盛研究预计，由于对美国金融制裁和美国主权债务负担日益加重的担忧，这种购金热潮将持续下去，并预测2025年金价将达到每盎司3000美元。瑞银的分析称，预计未来一年央行的需求将保持强劲。瑞银的策略师Wayne Gordon表示：“在多元化和去美元化趋势的推动下，我们预计央行的需求将保持稳定，2025年的购买量约为900吨。”
投资者密切关注央行的行动，因为央行增持黄金表明，它们希望摆脱美元分散储备。另一方面，减持或抛售黄金可能表明对经济稳定的信心，这可能导致金价下跌。截至2024年8月，央行黄金储备最多的三个国家是：美国8133.5吨，占其外汇储备的72.4%；德国3351.5吨，占其外汇储备的71.5%；意大利2451.8吨，占其外汇储备的68.3%。