中东紧张局势加剧 金价或将再创新高
上周五(6月6日)，美国劳工部报告显示，5月非农就业新增13.9万个岗位，超出市场预期的13万，失业率稳定在4.2%。数据符合预期，暗示美联储可能推迟降息，金融市场预计最早9月降息，2025年仅降息两次。这推高10年期美债收益率，对金价构成压力。贸易政策与地缘局势。特朗普的关税政策继续主导市场情绪。市场对特朗普政府钢铝关税及财政政策的不确定性推动全球央行增持黄金。中国央行5月增持6万盎司黄金，连续七个月增持，总规模达7383万盎司，黄金储备占外汇储备比重为6.7%，仍低于主要国家水平。中国外汇储备与估值效应。中国5月末外汇储备增加35.93亿美元至32852.55亿美元，录得五连升。衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数上涨0.53%至99.20，但录得周线跌幅小幅下跌0.14%。黄金市场在多重因素交织下波动加剧。现货黄金价格上周五受美国强劲就业数据冲击下跌超1%，但全周仍录得0.8%的涨幅，显示避险需求与美元走强之间的博弈。特朗普关税政策引发的贸易不确定性、全球央行持续增持黄金、以及地缘局势紧张为金价提供支撑，而美国稳健的就业数据推高美债收益率，削弱了美联储降息预期，施压金价。
周一(6月9日)，中美两国高级官员在伦敦的贸易会谈成为本周市场的焦点。此次会谈旨在解决双方在关税和贸易限制措施上的分歧，此前双方在上月达成的临时停战协议为市场带来短暂喘息。然而，贸易战的不确定性依然笼罩全球经济。美元指数下跌0.2%，使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力。这种价格优势直接刺激了黄金市场的买盘，推动金价在盘中短暂触及一周低点后迅速反弹。美元走软的原因部分源于市场对中美贸易谈判结果的观望情绪，以及上周五美国就业数据好于预期后市场动能的短暂回落。就业数据的强劲表现缓解了部分经济衰退的担忧，但并未完全消除市场对美联储未来政策的疑虑。
根据俄罗斯国防部的周日（6月8日）最新声明，俄军中央集团军第90坦克师的部队已成功推进至乌克兰顿涅茨克地区的西部边界，并开始向毗邻的第聂伯罗彼得罗夫斯克地区发起攻击。这一地区作为乌克兰中东部的重要战略节点，地理位置关键，控制权争夺将直接影响战局走向。俄方宣称，此次推进旨在巩固现有战线并为进一步进攻奠定基础。俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫更直言不讳地表示，若乌克兰在和平谈判中拒绝接受俄罗斯已取得的领土现实，俄军将继续扩大攻势，直至达成战略目标。
金价震荡反弹，这一波上涨不仅受到美元走软的推动，还与中美贸易谈判、全球经济不确定性以及通胀预期升温密切相关。本交易日现货黄金开盘报3310.98美元/盎司，最高触及3338.20美元/盎司，最低触及3293.20美元/盎司，金价收盘报3325.02美元/盎司，涨幅0.48%。黄金TD本日开盘价报778.50元/克，最高至780元/克，最低到763.99元/克，收盘报772.01元/克。
周二(6月10日)，世界银行在其最新《全球经济展望》报告中，将2025年全球经济增长预期下调至2.3%，并警告贸易壁垒和关税上调可能导致全球贸易陷入停滞。报告指出，美国实际关税税率已升至近一个世纪以来的最高水平，全球贸易增长预计仅为1.8%，远低于过去几十年的平均水平。这种经济增长放缓的前景，叠加地缘政治风险，使黄金作为保值资产的吸引力进一步增强。俄罗斯国防部6月10日通报，其武装部队对乌克兰国防工业企业和军用设施发动了集群打击，而乌克兰总统泽连斯基则表示，基辅遭遇了冲突以来最猛烈的空袭之一，敖德萨等地基础设施受损严重，伤亡惨重。此外，乌克兰无人机袭击导致俄罗斯多个机场临时关闭，进一步加剧了紧张气氛。这些事件不仅扰乱了地区稳定，也让投资者对全球安全形势的担忧加深，推高了对黄金的需求。尽管地缘政治和经济放缓为黄金提供了支撑，但中美贸易谈判的进展却成为金价回落的主要压力来源。美国商务部长卢特尼克表示，与中国的谈判在伦敦顺利推进，双方在关键问题上寻求突破。市场对谈判的乐观预期削弱了黄金的避险需求，因为贸易紧张局势的缓解可能提振全球经济，降低投资者对安全资产的追逐。
金价冲高回落，因为俄乌冲突持续不断，世界银行也下调全球经济增速预期，金价盘中一度涨至3349.01美元/盎司，但随后回吐涨幅，因交易员密切关注中美贸易谈判，其结果可能缓解贸易紧张局势并提振全球经济，从而减少对避险资产的需求，而美股持续上涨也打压黄金的避险买需。本交易日现货黄金开盘报3324.97美元/盎司，最高触及3349.17美元/盎司，最低触及3301.70美元/盎司，金价收盘报3322.72美元/盎司，跌幅0.07%。黄金TD本日开盘价报770.45元/克，最高至773.80元/克，最低到766.31元/克，收盘报772.82元/克。
周三(6月11日)，美国劳工部最新公布的数据显示，5月消费者物价指数（CPI）环比仅上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%，同比上涨2.4%。核心CPI（剔除食品和能源价格）同样表现温和，环比上涨0.1%，同比上涨2.8%。这一低于预期的通胀数据引发了市场对美联储货币政策的重新评估。核心CPI涨幅意外偏低导致美元和美债收益率下跌，贵金属市场因此获得提振。市场普遍预期，美联储可能在9月启动降息，CME FedWatch工具显示，交易商认为9月降息的可能性已升至70%。在全球经济不确定性加剧的背景下，美国总统特朗普周三宣布，美中已达成一项贸易协议，旨在让脆弱的贸易休战重回正轨。尽管具体细节尚未公布，市场对这一消息的反应相对谨慎。受温和通胀数据影响，美元指数周三下跌0.4%。美元走弱为金价提供了额外支撑，因为黄金以美元计价，美元贬值通常会推高金价。同时，美国股市在春季因关税冲击而下跌后，已逐步收复失地，但对贸易协议细节的不确定性使得市场波动依然存在。美债收益率的下降也为金价上涨创造了有利环境。
地缘政治风险的进一步升级体现在美国对中东地区军事部署的调整上。美国国务院和五角大楼宣布，基于最新安全分析，部分驻伊拉克工作人员被撤离，驻中东美军家属获准自愿离开。英国海上贸易组织（UKMTO）罕见发布警告，称中东地区紧张局势可能影响阿拉伯湾、阿曼湾及霍尔木兹海峡的航运安全。霍尔木兹海峡作为全球原油运输的关键通道，其潜在风险推高了国际原油价格，周三原油价格飙涨5%。地缘政治的不确定性与能源市场的波动进一步强化了黄金的避险需求。美国总统特朗普近期表示，对通过谈判对伊朗核计划施加新限制的前景越来越没有信心。与此同时，伊朗国防部长纳西尔扎德警告，若核谈判失败且伊朗遭到攻击，美国在中东的军事基地将成为报复目标。伊朗外交部副部长塔赫特-拉万奇透露，伊朗正在为第六轮核谈判制定新提案，但谈判前景并不乐观。
金价上涨，受助于美国通胀数据低于预期，增强了投资者对美联储将在9月开始降息的预期。本交易日现货黄金开盘报3323.22美元/盎司，最高触及3360.70元/盎司，最低触及3315.25美元/盎司，金价收盘报3354.90美元/盎司，涨幅0.97%。黄金TD本日开盘价报774元/克，最高至776.36元/克，最低到771元/克，收盘报780.36元/克。
周四(6月12日)，美国公布数据显示，5月美国生产者价格指数（PPI）环比仅上涨0.1%，低于经济学家预测的0.2%，而4月数据修正为下降0.2%。PPI同比上涨2.6%，与预期相符，但核心PPI（剔除食品和能源）的涨幅较前月有所回落，显示批发通胀压力温和。劳动力市场的数据同样不容乐观。美国上周初请失业金人数持平于24.8万人，维持在八个月高位，而续请失业金人数增加5.4万人，至195.6万人，创下2021年11月以来最高水平。这表明近期被解雇的工人寻找新工作的难度加大，劳动力市场正在稳步放缓。这些疲软的经济数据为美联储降息提供了空间。市场普遍预计，美联储将在9月启动降息，概率高达80%，并可能在10月进行第二次降息，而此前市场预期第二次降息要到12月。通胀降温和劳动力市场疲软的组合，使得投资者对美联储宽松政策的押注迅速升温，而降息预期通常对黄金价格构成利好，因为低利率环境降低了持有无息资产黄金的机会成本。黄金价格的上涨还得益于美元和美国国债收益率的回落。6月12日，美元指数下跌0.78%，收报97.86，盘中曾触及2022年3月以来最低水平97.60。与此同时，美国国债收益率连续第四个交易日下跌。10年期国债收益率尾盘下跌5.3个基点，至4.361%，30年期国债收益率下跌6.3个基点，至4.846%。国债收益率的走低反映了市场对美国经济前景的担忧，以及对美联储降息预期的强化。
金价触及一周新高，为连续两日上涨，背后既有中东地缘政治紧张局势的推波助澜，也有美国经济数据降温引发的美联储降息押注升温。全球金融市场正处于多重因素交织的复杂环境中，黄金作为避险资产的吸引力再度凸显。本交易日现货黄金开盘报3357.47美元/盎司，最高触及3398.98美元/盎司，最低触及3338.39美元/盎司，金价收盘报3386.02美元/盎司，涨幅0.939%。黄金TD本日开盘价报773.50元/克，最高至783.30元/克，最低到771.11元/克，收盘报774.54元/克。
周五(6月13日)，以色列宣布对伊朗实施了所谓“先发制人的打击”，目标直指伊朗的核设施、弹道导弹工厂以及军事指挥官。以色列方面宣称，此次行动旨在阻止伊朗发展核武器，并警告这一军事行动将持续较长时间。为应对伊朗可能的报复，以色列已宣布进入紧急状态。美国国务卿鲁比奥公开表示，以色列此次行动是出于自卫需要而采取的单方面行动，显示出其对中东局势的强硬态度。伊朗革命卫队迅速做出反应，发表声明称以色列将为杀害革命卫队总司令萨拉米付出“沉重代价”。这一表态进一步加剧了市场对中东局势可能失控的担忧。分析人士指出，伊朗可能采取的报复行动，包括导弹和无人机袭击，将使地区紧张局势进一步升级，给全球经济和能源市场带来更多不确定性。
在市场避险情绪升温的背景下，黄金成为投资者追捧的焦点。现货黄金价格一度上涨1.7%，达到每盎司约3444美元，距离4月创下的历史高位3500.05美元仅一步之遥。黄金作为传统的避险资产，在地缘政治和经济不确定性加剧时往往受到青睐。本交易日现货黄金开盘报3386.06美元/盎司，最高触及3444.49美元/盎司，最低触及3379.38美元/盎司，截至发稿金价报3315美元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报782元/克，最高至797.70元/克，最低到781.50元/克，收盘报791.30元/克。
星期一(2025-6-16)，美国6月纽约联储制造业指数，美国总统特朗普于6月15日至17日访问加拿大参加七国集团领导人峰会。
星期二(2025-6-17)，美国5月进口物价指数月率(%)，美国5月零售销售月率(%)，美国5月工业产出月率(%)。
星期三(2025-6-18)，美国截至6月14日当周初请失业金人数(万)，美国5月营建许可月率初值(%)。
星期四(2025-6-19)，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。
星期五(2025-6-20)，美国6月费城联储制造业指数。
金价一路高歌猛进，不仅屡创新高，更在全球外汇储备占据重要份额。欧洲央行最新报告揭示，按市场价格计算，去年黄金占比已飙升至20%，超越16%的欧元，仅次于46%的美元，一举成为全球第二大储备资产。这一变化背后，是全球央行外汇储备多元化战略的加速落地。在当前地缘政治风险加剧、美元信用面临挑战的背景下，各国央行正经历从“美债储备主导”到“多元化资产为锚”的深刻转型。黄金，凭借其独特的避险属性和保值功能，正成为这一转型中的“香饽饽”。数据显示，2024年各国央行黄金净购买量高达1045吨，已是连续第三年突破千吨大关。目前，全球央行黄金持有总量已达到3.6万吨，接近布雷顿森林体系时代的水平。调整通胀因素后，2024年的实际金价甚至超过了1979年石油危机期间的峰值。庞大的储备数量叠加高位金价，共同造就了黄金储备资产的“量价齐飞”。欧洲央行报告指出，2024年各国央行对黄金的需求占全球总需求的20%以上，远超21世纪10年代约十分之一的平均水平。世界黄金协会的数据也印证了这一点：2024年全球黄金总需求创10余年新高，其中黄金投资需求同比增长25%。各国央行“钟爱”黄金，核心在于其多样化的功能。一方面，黄金能有效对冲经济周期性衰退、债务违约等风险，实现资产长期保值增值；另一方面，它也是对抗地缘政治风险的有力工具。正如报告所述，当前各类投资者都认识到配置避险资产的必要性，黄金的强劲涨势进一步吸引了投资资金流入。这种趋势在2025年并未减弱。一季度全球官方黄金储备新增约244吨，虽较上一季度略有放缓，但仍显著高于过去五年季度平均值。世界黄金协会的调查显示，29%的受访央行计划在未来12个月增持黄金，为2018年调查启动以来最高。69%的央行预计未来5年黄金在全球储备中的份额将上升，而62%的央行则预期美元储备比例将下降。国金证券分析认为，央行购金需求或成中长期趋势，美元信用走弱、地缘政治不确定性加剧，都将支撑这一进程。中长期来看，无论是从黄金储备占外汇储备比重（全球约21.3%）还是总储备比重（发达经济体约17.3%，发展中经济体约10.4%）来看，黄金储备份额仍有广阔提升空间。黄金超越欧元，不仅是一场资产配置的调整，更可能预示着全球货币金融体系正在发生深刻变革。这场由黄金引领的“货币换锚”大戏，无疑正吸引全球目光。