黄金高位震荡待重磅数据 五一假期来临迎月线收官
上周五(4月25日)，美联储发布的一项新调查显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性在美国金融体系潜在风险中排名靠前。特朗普的谈判团队上周在与齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议的外国官员展开了一轮闪电式贸易谈判。然而，尽管包括财长贝森特在内的特朗普政府官员宣称谈判进展迅速，但许多国家的对等官员却更加谨慎，参加IMF会议的财经领导人在启程回国时，再度感受到降低关税带来的风险的紧迫感。尽管到7月初才能确定美国是否真的与其他国家达成了协议，以避免征收更高的关税，但有迹象表明局势有所缓和。
地缘局势方面，美国总统特朗普的特使威特科夫上周五在莫斯科与俄罗斯总统普京举行了三个小时的会谈，讨论美国结束乌克兰战争的计划，克里姆林宫表示，双方的立场已经更加接近。伊朗和美国上周六表示，双方已同意未来一周继续进行核谈判，但伊朗外长阿拉格齐对此次旨在解决数十年僵局的谈判能否成功出言“极其谨慎”。美国总统特朗普表示有信心与伊朗达成新协议，阻止该国研制核弹。
现货黄金上周五下跌近1%，收于3316.26，金价上周虽然最后收于3300上方，但是上周金价的走势可谓是大起大落，日内的交易多次出现以近100美元的幅度在波动，市场在贸易紧张的局势下，避险情绪高涨，将金价一度推至3500上方。而在特朗普就关税单方面的表态缓和后，加之3500关口，投资者多头了结，金价周内最低一度回落至3260附近，在关税陷入僵局当下，特朗普的任何关于关税的言论，并没有降低市场的风险，反而加大了市场的不确定性，加大了金价的波动，今年迄今黄金已上涨逾25%。
周一(4月28日)，贝森特表示，美国主要贸易伙伴已提出“非常好”的提议以避免美国征收关税，而首批签署的协议之一很可能是与印度签署的。路透的一项调查显示，大多数经济学家认为，今年全球经济陷入衰退的风险很高，其中许多人表示，美国总统特朗普的关税已经损害了商业信心。调查显示，167名分析师中有101人认为全球经济衰退的风险高；66人认为低。据市场调查显示，亚洲国家黄金协会发布数据显示，今年第一季度黄金消费同比下降5.96%，至290.492吨。其中，黄金首饰需求同比大幅下滑26.85%至134.531吨，而金条和金币的消费则同比增长29.81%至138.018吨。美元指数下跌0.7%，收报98.91，为近四个交易日最低收盘价。4月迄今，美元指数累计下跌4.89%，由于特朗普动摇了人们对美国资产可靠性的信心，美元势将创下自去年7月以来的最大月度跌幅。
金价逆转跌势上涨，美元全线下滑，给金价提供支撑，投资者谨慎等待美国贸易政策的进一步消息，并准备迎接一周密集的经济数据，这些数据可能初步表明美国总统特朗普的贸易战是否正在产生影响。本交易日现货黄金开盘报3318.76美元/盎司，最高触及3353.04美元/盎司，最低触及3267.77美元/盎司，金价收盘报3343.56美元/盎司，涨幅0.75%。黄金TD本日开盘价报784.60元/克，最高至789元/克，最低到775.65元/克，收盘报778.22元/克。
周二(4月29日)，在市场情绪缓和表象下，关键经济指标却拉响警报：4月消费者信心指数跌至五年低谷，3月职位空缺骤降28.8万个。更令人担忧的是，经济学家纷纷下调GDP预期，高盛预测一季度经济将萎缩0.8%。这些矛盾信号使得黄金虽短期承压，但中长期避险逻辑依然牢固。美国总统特朗普周二突然签署行政令，宣布为汽车制造商提供高达15%的关税抵扣，以缓解其汽车关税政策带来的冲击。更令人意外的是，美国商务部长卢特尼克透露已与某国秘密达成贸易协议，这些重大转变立即引发市场强烈反应，标普500指数应声上涨0.6%，创下去年11月以来最长连涨纪录。
金价下跌，特朗普政府突然软化汽车关税立场，导致避险资产黄金的价格承压，而美元则趁机反弹。本交易日现货黄金开盘报3343.81美元/盎司，最高触及3348.65美元/盎司，最低触及3299.33美元/盎司，金价收盘报3316.89美元/盎司，跌幅0.80%。黄金TD本日开盘价报780.70元/克，最高至792元/克，最低到778.92元/克，收盘报781.57元/克。
周三(4月30日)，亚洲时段，黄金价格陷入第五日横盘震荡，美元的小幅走强未能击穿金价坚守的上升通道支撑。市场屏息等待今夜美国一季度GDP数据，这场“经济体检”或将决定黄金能否重拾暴涨模式。今夜公布的美国一季度GDP数据将成为黄金走势的关键转折点。市场普遍预期经济增速将大幅放缓至0.4%，远低于上一季度的2.4%，而高盛甚至预测可能出现0.2%的负增长。若数据证实经济萎缩，市场对美联储激进降息的预期将迅速升温，美元可能遭遇抛售，黄金则有望冲击3500美元的历史高点。反之，若经济表现优于预期，美元可能短线走强，金价或面临回调压力，但考虑到周五非农数据即将公布，市场交投可能保持谨慎，金价下行空间或受限。本交易日现货黄金开盘报3313美元/盎司，最高触及3328.03元/盎司，最低触及3301.03美元/盎司，截至发稿金价报3310元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报781.69元/克，最高至786元/克，最低到778.47元/克，收盘报779.50元/克。
周四(5月1日)，根据五一劳动节放假安排，上海金交所5月1日（星期四）至5月5日（星期一）休市，5月6日（星期二）起照常开市，4月30日（星期三）晚上不进行夜市交易。提前祝大家五一劳动节快乐！
星期一(2025-5-5)，美国4月ISM非制造业PMI，五一劳动节国内市场休市。
星期二(2025-5-6)，美国3月贸易帐(亿美元)。
星期三(2025-5-7)，无。
星期四(2025-5-8)，美国截至5月3日当周初请失业金人数(万)，美国3月批发库存月率终值(%)。
星期五(2025-5-9)，无。
据世界黄金协会周三（4月30日）发布的最新报告，2025年一季度全球黄金需求（不含场外交易）创同期历史新高。
黄金ETF大幅流入，成为金价上涨的关键动力。一季度，包含场外投资的全球黄金总需求则同比小幅上行1%，是2016年以来的同期最高。全球央行净购黄金244吨，虽较上一季度有所放缓，但仍符合近三年季度购金量的常态水平。全球黄金ETF流入强势反弹，推动黄金投资总需求同比增长超一倍（+170%），达到552吨，创2022年一季度以来新高。金条和金币需求量仍保持高位，达325吨，较五年季度均值高出15%。中国成为该板块主要增长引擎，其零售投资规模创历史第二高季度纪录。科技用金需求量为80吨，与去年基本持平。日益普及的人工智能应用继续推动电子行业用金需求增长，但关税政策的不确定性仍使得今年剩余时间内充满挑战。在金价屡创新高的背景下，金饰需求遭遇骤降：一季度销量跌至自2020年疫情迫使需求中断以来的最低水平；但金饰消费金额却同比增长了9%至350亿美元。
2025年开年至今，伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价屡创新高。一季度平均金价达2,860美元/盎司，较上年同比飙升38%。多重因素推动了金价上涨，如美国关税阴影、地缘政治不确定性、股市波动以及美元走弱。黄金需求总金额几乎追平2024年四季度1110亿美元的历史纪录。尽管需求总量仅有小幅增长，但由于金价飙升，需求总金额同比激增了40%。一季度全球黄金供应总量同比增长1%至1206吨。金矿产量微增至856吨，创一季度历史新高。相比之下，黄金回收量则同比下降1%，因消费者希望金价进一步上涨而选择继续持金观望。一季度黄金场外投资与库存均有所减少。尽管机构投资者和高净值投资者仍对黄金表现出浓厚兴趣，但这一势头被其他因素相抵消，包括库存水平的变化，且投资者关注焦点可能已从场外市场转向黄金ETF。
基于当前经济环境的风险性及一季度数据，世界黄金协会对2025财年的预测进行了小幅调整。总体而言，世界黄金协会预计：1、投资需求将加速增长——受短期滞胀风险、中期衰退风险、股债相关性居高不下、美国财政赤字预期扩大及地缘政治持续紧张影响。2、珠宝需求弱于预期——经济增长放缓叠加金价超预期上涨。近市场库存减少、以旧换新业务、黄金抵押活动增加以及极少出现困境抛售，可能抑制珠宝回收量的显著回升。3、科技需求小幅放缓——全球增长疲弱拖累，但AI相关需求将支撑其保持健康区间。4、金条金币购买保持韧性而非强劲——地缘风险动机被消费者对价格飙升的敏感性抵消。5、央行购金量接近过去三年区间——贸易相关风险持续高企及美元资产不确定性溢价存在。6、矿产金供应量维持2024年历史高位附近。尽管回收金可能因价格上涨而增加，但上述因素或抑制其增幅。