美“对等关税”公布 金价起飞屡创新高
上周五(3月28日)，美国2月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.4%，分析师预期为增长0.3%。2月份美国消费者支出的反弹不及预期，而衡量核心物价的指标创下了13个月以来的最大增幅。市场担忧加剧，此前密西根大学的一项调查显示，3月份消费者对12个月通胀的预期飙升至近两年半以来最高，他们预计明年以后通胀仍将高企。根据CME FedWatch的数据，利率期货显示，交易商认为美联储到6月会议时降息25个基点的可能性为76%。标普500指数从2月19日的历史最高收盘点位下跌了约9%。纳斯达克指数从12月16日的历史最高收盘点位下跌了约 14%。据路孚特，美国总统特朗普上周日在空军一号上作出震撼性表态，宣布即将于4月2日公布的对等关税政策将覆盖所有贸易伙伴国，彻底打破此前仅针对10-15个贸易逆差大国的预期。这一政策转向标志着美国贸易保护主义进入全新阶段，可能引发全球贸易体系的地震式重构。金价上周五创下纪录新高，美国总统特朗普最新的关税政策引发了对爆发全球贸易战的担忧，投资者纷纷涌向避险资产。现货金攀升0.9%，创下今年第十八个纪录高位3086.66美元。上周上涨2.02%，连续第四周上涨。
周一(3月31日)，美国标普500指数和纳斯达克指数录得自2022年以来最差季度表现，因为特朗普政府关税和经济议程的不确定性在2025年第一季度扰乱了美国股市。两大指标股指在3月大幅下跌，录得自2022年12月以来的最大月度百分比跌幅。这一情况发生在总统特朗普推出一系列新关税之际，这些关税引发了对全球贸易战可能损害经济增长并加剧通胀的担忧。一季度，标普500指数急跌4.6%；纳斯达克指数暴跌10.5%。道琼斯工业指数也未能幸免于这种不安情绪，在最初的三个月里下滑了 1.3%。股市的大跌增加了黄金的避险买需。纽约联储主席威廉姆斯在周一接受媒体采访时表示：“你可以看到，委员会的成员普遍认为通胀前景存在上行风险，这与我个人的看法完全一致。显然通胀存在上行风险，这在很大程度上取决于特朗普政府加征关税以及其他可能出台的政策。”
金价延续强劲走势，因围绕关税的不确定性提振了避险需求，升穿每盎司3100美元，为连续三个交易日刷新历史记录高点，季度涨幅约19%，创下自1986年以来最强季度表现。本交易日现货黄金开盘报3089.70美元/盎司，最高触及3127.92美元/盎司，最低触及3076.49美元/盎司，金价收盘报3122.97美元/盎司，涨幅1.25%。黄金TD本日开盘价报719.02元/克，最高至730.60元/克，最低到717.80元/克，收盘报730.08元/克。
周二(4月1日)，美国统计局在的一份报告中称，截至2月底，美国的职位空缺降至756.8万个，而经济学家的预期为761.6万个。投资者还在等待周五的非农就业报告，以寻找美联储降息轨迹的线索。美国供应管理协会（ISM）发布的调查报告对企业经营状况作出了悲观的评估，制造商认为关税是一个主要因素。特朗普总统的关税浪潮削弱了企业和消费者的信心。ISM称，其制造业PMI从2月份的50.3降至上个月的49.0。PMI 低于 50表明占经济总量10.2%的制造业出现萎缩。ISM调查的前瞻性新订单分项指数从2月份的48.6降至45.2，为2023年5月以来的最低值。市场和消费者正在等待特朗普计划于周三公布的关税细节。白宫周二证实，总统特朗普将于周三宣布一系列对等关税，但未透露征收的规模和范围等细节。企业、消费者和投资者担心此举将导致全球贸易战愈演愈烈。据《华盛顿邮报》报道，特朗普的助手们正在考虑一项计划，将对几乎所有国家的产品征收约20%的关税，而不是针对某些国家或某些产品。据该报报道，政府预计新关税将带来超过6万亿美元的收入，这些收入可以以退税的形式返还给美国人。
金价冲高回落，刷新历史高点，但随后因获利回吐而有所回落。美国总统特朗普计划在4月2日宣布对与美国存在贸易不平衡的国家征收全面关税，这催生了大量避险买盘，帮助金价持续走高，但临近最后时刻，部分多头提前获利了结。本交易日现货黄金开盘报3122.70美元/盎司，最高触及3149.03美元/盎司，最低触及3100.67美元/盎司，金价收盘报3113.65美元/盎司，跌幅0.30%。黄金TD本日开盘价报729元/克，最高至738.26元/克，最低到724.80元/克，收盘报735.68元/克。
周三(4月2日)，美国3月ADP就业数据以15.5万人的增幅远超预期的10.5万，较2月修正值8.4万近乎翻倍。这份亮眼数据却引发市场诡异反应：黄金短线冲高7美元至3127.15美元/盎司后迅速回落，10年期美债收益率在触及4.23%后回吐涨幅，美元指数更是在短暂反弹后继续下探104.00关口，最低触及103.9957。这种看似矛盾的走势背后，隐藏着市场逻辑的深层转变。当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。特朗普展示的图表显示，美国对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对巴西、英国实施10%的对等关税，对瑞士实施31%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对韩国实施25%的对等关税，对日本实施24%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税，对泰国实施36%的对等关税。此前，多个贸易伙伴已表示将采取反制措施予以回应。美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。声明还称，特朗普拥有“修改权限”，可以视情况提高或者降低关税。声明表示，一些商品将不受“对等关税”的约束，其中包括已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件、可能受未来第232条关税约束的商品以及美国没有的能源和其他某些矿物。此外，金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受“对等关税”的约束。声明还表示，对于加拿大和墨西哥，符合《美墨加贸易协定》的商品将继续获得豁免。
中东局势骤然紧张，美国国防部增派航母与轰炸机赴中东，这刺激避险情绪升温。美国彭博社最新报道称，由于美国誓言将继续打击伊朗支持的胡塞叛军，且由于伊朗的核计划，美国与伊朗的紧张局势正在加剧，美国国防部长赫格塞斯已下令向中东派遣更多军队，包括“卡尔·文森”号航母战斗群及多架战机。
金价上涨，因美国总统特朗普周三表示，他将对所有进口到美国的商品征收10%的基准关税，并对一些美国最大贸易伙伴征收更高的关税，此举将导致他重返白宫后打响的贸易战愈演愈烈，市场避险情绪急剧升温。本交易日现货黄金开盘报3111.16美元/盎司，最高触及3144.23元/盎司，最低触及3104.18美元/盎司，金价收盘报3135.39美元/盎司，涨幅0.70%。黄金TD本日开盘价报735元/克，最高至736.78元/克，最低到729.10元/克，收盘报731.79元/克。
周四(4月3日)，亚市早盘，现货黄金延续涨势，一度刷新历史高点，在避险情绪推动下，投资者纷纷涌向贵金属资产。欧市盘前，黄金价格在突破历史新高后出现回调，市场对特朗普宣布互惠关税计划的初始反应趋于平静。美元指数跌至年内新低，美债收益率下滑，然而技术面显示黄金短期超买迹象，多头暂时选择获利了结。本交易日还将出炉美国3月挑战者企业裁员人数、美国截至3月29日当周初请失业金人数、美国3月ISM非制造业PMI数据，投资者需要予以关注。另外，投资者需要留意市场对特朗普关税政策的进一步解读情况和各国的应对措施，留意全国股市表现和避险情绪的变化。与此同时，本周五非农数据将受到格外关注，因为这些方面的任何实质性疲软都会引发对经济衰退的担忧。因国内清明节放假，周四无夜盘，周五国内市场休市。近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属价格持续大幅波动，市场风险加剧。节假日临近，请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。本交易日现货黄金开盘报3144.84美元/盎司，最高触及3167.74美元/盎司，最低触及3116.18美元/盎司，截止发稿金价报3124美元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报733.50元/克，最高至746.30元/克，最低到730.10元/克，收盘报739元/克。
星期一(2025-4-7)，无。
星期二(2025-4-8)，无。
星期三(2025-4-9)，美国2月批发库存月率终值(%)，美国4月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。
星期四(2025-4-10)，美国截至4月5日当周初请失业金人数(万)，美国3月CPI年率未季调(%)。
星期五(2025-4-11)，美国3月PPI年率(%)，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值。
黄金本周再次成为财经新闻头条。过去的一周，黄金价格大幅上涨，让投资者和交易员多了很多谈资。幕后发生了什么？为什么黄金现在会飙升，这对未来几个月意味着什么？本文详细分析一下是什么推动了近期的金价上涨，全球发生了什么推动了这一涨势，以及为什么现在有这么多投资者涌向这个古老的避险资产。
黄金最近的飙升并非凭空发生。这种贵金属受到追捧有几个原因，而这一切都始于全球市场日益增长的不确定性。当前一个主要的催化剂是政治因素。美国政府正准备对几个国家推出新的对等关税。这种激进的贸易立场让全球市场感到不安。从历史来看，当出现关税、贸易摩擦或经济不稳定的言论时，投资者往往会涌向黄金。黄金被视为“避风港”——当其他一切都不稳定时，它是一种可靠的价值储存手段。随着特朗普在关税计划上的强硬态度，许多人选择将资金投入黄金，直到尘埃落定。
黄金热的另一个原因是美国当前的经济政策状况。美联储在利率问题上发出了混杂的信号，官员们表示经济形势仍不明朗。事实上，里士满联储主席托马斯·巴尔金最近评论说，很难明确利率的走向。这类声明对投资者来说并不令人安心。当利率的未来不确定，而且经济衰退的言论仍在流传时，黄金就变得更具吸引力了。
不仅仅是美国的政策推动了黄金的繁荣。在全球范围内，我们看到了其他一些值得关注的变化，这些变化增强了黄金的吸引力。黄金价格的上涨对参与黄金生产的国家来说是一个重大利好，尤其是南非。据报道，南非矿业股票刚刚创下了有记录以来最好的月度表现。仅在3月份，这些股票就大幅上涨了33%，这主要是由于黄金价格的飙升。这有助于保护南非更广泛的股票市场免受影响其他国家的动荡，也凸显了全球股票与黄金等大宗商品之间的紧密联系。
除了围绕黄金的金融投机之外，对黄金的实物需求也在不断增长。这包括珠宝买家、中央银行，甚至是购买金条和金币的个人投资者。分析师表示，强劲的实物需求和不确定的经济前景相结合，为金价上涨创造了完美的条件。摩根士丹利的大宗商品策略师艾米·高尔指出，宏观经济状况和投资者情绪都在推动黄金价格上涨——而且持这种观点的不止她一人。
当投行的分析师开始修改他们的黄金预测时，通常意味着市场正在发生重大变化——而这正是目前正在发生的事情。摩根士丹利认为，今年我们可能会看到黄金价格迈向3300美元甚至3400美元。这是一个大胆的预测，这与高盛等大型机构的其他预测相符，高盛也预计到今年年底金价将达到3300美元。那么，这些预测背后的原因是什么呢？简而言之，这是我们已经讨论过的所有因素的综合：地缘政治的不确定性、美联储摇摆不定的货币政策、强劲的实物需求、投资者对安全资产的偏好。这种环境正是黄金投资蓬勃发展的环境。这并不一定意味着黄金会永远上涨，但就目前而言，势头显然对它有利。
目前，黄金不仅仅是在悄然行动——它已经成为全球金融新闻的焦点。随着贸易政策、利率和经济表现方面的不确定性增加，越来越多的人将黄金作为可靠的后盾。而且不仅仅是交易员或对冲基金。普通投资者也纷纷加入，希望对冲投资组合以应对未知情况。无论你是一个关注市场的普通投资者，还是一个对大宗商品有浓厚兴趣的人，2025年都要密切关注黄金。它最近的涨势源于全球实际存在的担忧，随着政治和经济局势仍在发展，它可能会继续成为今年最受关注的资产之一。如果历史能告诉我们什么的话，那就是：当世界充满不确定性时，黄金往往会闪耀得最亮。不要一直交易，只在确定的交易时机进行交易。